Reglementări actuale pe piaţa de capital

:



La zece ani de la apariţia primei legi a valorilor mobiliare şi a burselor de valori, anul 2004 a marcat modificarea cadrului legislativ generată de necesitatea alinierii la directivele Uniunii Europene şi la practicile din statele membre referitoare îndeosebi la funcţionarea şi supravegherea activităţilor desfăşurate pe piaţa de capital.

Noua legislaţie urmăreşte crearea unui cadru de reglemen­tare unic, în scopul dezvoltării pieţei de capital a României şi al interconectării cu sistemele de tranzacţionare şi compensare-decontare europene.

Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital şi regulamentele elaborate în aplicarea acesteia transpun, pe plan naţional, prevederile acquis-ului comunitar în domeniul pieţei de capital. Astfel, au fost implementate directivele referitoare la: serviciile de investiţii în domeniul valorilor mobiliare; organismele de plasament colectiv în valori mobiliare; schemele de compensare a investitorilor; caracterul definitiv al decontării în sistemele de plăţi şi de decontare a instrumentelor financiare; admiterea valorilor mobiliare la cota oficială a bursei şi informaţiile ce trebuie publicate cu privire la respectivele valori mobiliare; conţinutul şi condiţiile de publicare a prospectelor de ofertă publică; abuzul de piaţă; adecvarea capitalului intermediarilor; prestarea serviciilor financiare la distanţă.

Ţinta aplicării în practică a acestor elemente de noutate cuprinse în legislaţia actuală o reprezintă asigurarea funcţionalităţii pieţei de capital, astfel încât prin creşterea transparenţei şi a protecţiei acţionarilor să se înregistreze evoluţii pozitive, capabile de a apropia nivelul indicatorilor pieţei noastre de cei ai ţărilor comparabile din Uniunea Europeană.

Anul 2005, după 1 iulie, dată a intrării în vigoare a celor mai importante regulamente, aduce noi provocări tuturor celor implicaţi şi interesaţi de dezvoltarea pieţei de capital. Atenţia se îndreaptă către o nouă arhitectură a pieţei, în cadrul căreia să se regăsească pieţe reglementate şi sisteme alternative de tranzacţionare, în sensul condiţionalităţilor reieşite din textul directivelor şi din practica ţărilor Uniunii Europene, precum şi noi instituţii, dintre care Depozitarul Central şi Fondul de Compensare a Investitorilor au o importanţă primordială

Cuprins
Cuvânt înainte ........................................................................................................ 9
Capitolul 1
Intermediari pe piaţa de capital ........................................................................ 11
1.1. Societăţi de servicii de investiţii financiare .................................................... 11
1.2. Instituţii de credit ........................................................................................... 29
1.3. Traderii .......................................................................................................... 32
1.4. Personalul intermediarilor şi al traderilor ....................................................... 33
1.4.1. Agenţii pentru servicii de investiţii financiare ....................................... 33
1.4.2. Reprezentanţii compartimentului de control intern ............................... 35
Capitolul 2
Servicii de investiţii financiare .......................................................................... 39
2.1. Reguli prudenţiale şi de conduită .................................................................. 39
2.2. Transparenţa şi integritatea operaţiunilor ...................................................... 53
2.3. Libera circulaţie a serviciilor .......................................................................... 59
2.4. Fondul de compensare a investitorilor .......................................................... 64
Capitolul 3
Societăţi de administrare a investiţiilor ........................................................... 71
3.1. Activitatea de administrare a investiţiilor ....................................................... 71
3.2. Organizarea şi funcţionarea societăţilor de administrare a investiţiilor ......... 75
3.3. Regulile de conduită şi reglementările interne ale unei societăţi
de administrare a investiţiilor ......................................................................... 81
3.4. Depozitarii ..................................................................................................... 86
 Reglementări actuale pe piaţa de capital
6
6
Capitolul 4
Organisme de plasament colectiv în valori mobiliare .................................... 91
4.1. Prospectul de emisiune al organismelor de plasament colectiv .................... 91
4.2. Funcţionarea fondurilor deschise de investiţii ............................................... 98
4.3. Organizarea şi funcţionarea societăţilor de investiţii ................................... 106
4.4. Politica de investiţii a unui organism de plasament colectiv
în valori mobiliare ........................................................................................ 111
4.5. Reguli privind transparenţa şi publicitatea .................................................. 117
Capitolul 5
Alte organisme de plasament colectiv ........................................................... 121
5.1. Reguli comune pentru alte organisme de plasament colectiv ..................... 121
5.2. Fonduri închise de investiţii care atrag public resurse financiare ................ 126
5.3. Societăţi de investiţii de tip închis care atrag public resurse financiare ...... 129
5.4. Fuziunea şi lichidarea fondurilor închise de investiţii .................................. 132
5.5. Alte organisme de plasament colectiv care atrag în mod privat
resurse financiare şi care sunt administrate de către o societate
de administrare a investiţiilor ....................................................................... 134
Capitolul 6
Pieţe reglementate de instrumente financiare............................................... 137
6.1. Operatori de piaţă ....................................................................................... 137
6.2. Pieţe reglementate de instrumente financiare ............................................. 148
6.3. Pieţe reglementate în România ................................................................... 157
6.4. Transparenţa tranzacţiilor cu instrumente financiare .................................. 170
6.5. Monitorizarea tranzacţionării pe pieţele reglementate................................. 171
6.6. Obligaţiile emitenţilor ale căror valori mobiliare
sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată .............................. 172
Capitolul 7
Servicii posttranzacţionare ............................................................................. 179
7.1. Depozitarul central şi sistemul de compensare-decontare a tranzacţiilor
cu valori mobiliare ........................................................................................ 179
7.2. Casa de compensare şi contrapartea centrală ........................................... 189
7.3. Sistemul conturilor în marjă la Casa Română de Compensaţie .................. 195
7.4. Finalitatea transferurilor în sistemul de compensare – decontare .............. 201
Cuprins 
7
7
Capitolul 8
Oferta publică de vânzare ............................................................................... 205
8.1. Finanţarea pe piaţa de capital ..................................................................... 205
8.2. Prospectul şi anunţul de ofertă .................................................................... 211
8.3. Conţinutul prospectului de ofertă ................................................................ 218
8.4. Derularea ofertei publice de vânzare .......................................................... 222
8.5. Oferte publice transfrontaliere ..................................................................... 229
Capitolul 9
Oferta publică de cumpărare/preluare ........................................................... 233
9.1. Derularea ofertei publice de cumpărare/preluare ........................................ 233
9.2. Dispoziţii speciale privind oferta publică de preluare voluntară .................. 241
9.3. Dispoziţii speciale privind oferta publică de preluare obligatorie ................. 246
9.4. Dispoziţii aplicabile ofertelor transfrontaliere ............................................... 252
9.5. Retragerea acţionarilor dintr-o societate comercială ................................... 253
Bibliografie ......................................................................................................... 259

RECENZII

Spune-ne opinia ta despre acest produs!

scrie o recenzie